Den blockkedje-oberoende versionen av Tether har passerat 86,7 miljarder dollar i transaktionsvolym sedan januari 2025 — och är nu tredje största innehavare av USDT. Ändå har 99,2 procent av användarna mindre än 1 000 dollar.
Bilden: Tether leds av vd Paolo Ardoino.
Även världens största stablecoin-utgivare möter strukturella utmaningar. USDT, Tethers primära stablecoin, är spritt över ett tiotal blockkedjor, och att flytta värden mellan dem har länge varit dyrt och omständligt. Tethers svar är inte att bygga om USDT, utan att lansera en helt ny variant vid sidan av — byggd för att hantera just detta problem.
USDT0 är en egen version av USDT, lanserad i januari 2025 i samarbete mellan Tether och infrastrukturbolaget LayerZero. Bakgrunden är ett praktiskt problem: USDT existerar på en rad olika blockkedjor — Ethereum, Tron, Solana och fler — men det är dyrt och omständligt att flytta innehav mellan dem. Traditionellt har sådana överföringar krävt så kallade broar, som ofta tar avgifter, kan vara långsamma och har visat sig sårbara för attacker.
USDT0 är byggd för att lösa detta. Istället för att använda en bro skapar systemet en blockkedje-oberoende version av USDT som flyttas sömlöst mellan nätverk: Den underliggande USDT låses på Ethereum, och en motsvarande mängd USDT0 utfärdas på målblockkedjan. På så sätt bevaras 1:1-täckningen, och användaren slipper hantera olika "wrapped"-varianter av samma token.
Modellen har slagit an snabbt. På under två år har USDT0 passerat 86,7 miljarder dollar i transaktionsvolym och vuxit till att bli den tredje största innehavaren av Tethers USDT — efter bara Binance och OKX. Token är nu tillgänglig på 23 blockkedjor.
Av alla som äger USDT0 har 99,2 procent ett saldo på under 1 000 dollar. Bara runt 1 200 plånböcker har mellan 100 000 och 1 miljon dollar, och ännu färre äger mer än 10 miljoner. Siffrorna tecknar en bild av en användarbas som mer liknar en internationell penningöverföringstjänst än ett institutionellt handelsverktyg.
Det står i kontrast till den dominerande berättelsen 2026, där stablecoins i ökande grad beskrivs som infrastruktur för treasurers, banker och betalningsbolag. USDT0-siffrorna antyder att den faktiska användningen är bredare — och mindre — än institutionsbilden ger sken av.
Även om användarbasen är retail-tung är kapitalflödena koncentrerade. Överföringar på över en miljon dollar utgör bara 1,8 procent av antalet transaktioner mellan blockkedjor, men står för 68,8 procent av den nominella volymen.
Mönstret är välkänt från traditionella betalningssystem: många små användare ger bredd, medan ett fåtal stora överföringar håller likviditeten i rörelse. För USDT0 betyder det att retailanvändning och institutionell användning existerar sida vid sida — och att båda behövs för att systemet ska fungera.
USDT0 ersätter snabbt äldre cross-chain-lösningar. På blockkedjan Sei är USDT0 nu officiellt rekommenderad standard och har tagit över efter en tidigare bridged version av USDT som gick via Kava. Mönstret återkommer: när omni-chain-modellen blir tillgänglig förlorar wrapped-versionerna sin funktion.
Tether har själv marknadsfört USDT0 som "en sömlös kanal för institutionell likviditet". Datan visar att den institutionella ambitionen i praktiken möter en retail-tung verklighet — där den låga överföringskostnaden är det som faktiskt gör token användbar för små belopp.
USDT0 har fått starkast fäste på decentraliserade börser och derivatplattformar. Derivatvolymen med USDT0 som säkerhet nådde 80 miljoner dollar i april. Det är fortfarande små tal jämfört med USDT på Tron eller Ethereum, men tillväxten sker i ett segment där efterfrågan på likvid, blockkedje-oberoende säkerhet är stor.
Återkommande användare står för runt 70 procent av aktiviteten på USDT0s broar. Det indikerar att token inte bara används för engångsöverföringar, utan ingår i mer kontinuerliga kapitalflöden mellan protokoll och blockkedjor.
USDT0 är utvecklad av Everdawn Labs i samarbete med LayerZero och Tether. Lorenzo Romagnoli från Everdawn Labs har uttalat att projektet inte är byggt för att generera intäkter, utan för att ta bort friktion och samla likviditet över blockkedjor. USDT0 delar inte i avkastningen från reserverna som ligger bakom Tethers USDT — som huvudsakligen består av amerikanska statspapper.
Det skiljer USDT0 från andra stablecoin-projekt där utgivaren tjänar på räntemarginalen. Modellen gör det mer jämförbart med ren betalningsinfrastruktur än med en finansiell produkt.
Källor: The Block, FinanceFeeds, Stablecoin Insider, Binance Square, Messari, BeInCrypto
